好意思股二季度财报季本周接近尾声，已公布的财报数据暴露，标普500指数成份股企业营收和利润超预期，利润同比增长12%，远高于分析师7月给出的5%的增幅预期。包含“败落”的电话财报会议数目也下降了84%。

细分来看，其中三分之二盈利增长仅来自通敬佩务和信息时刻两个板块，更多行业和企业则靠近笨重情况。

二季度盈利增长超预期

本周，作陪沃尔玛(Walmart)、家得宝(Home Depot)和Target等大型零卖交易绩的公布，好意思股二季度财报季将基本终结。在好意思国总统特朗普4月初晓喻对入口商品征收全面平等关税后，好意思股上市企业功绩预期被下调。但据FactSet的数据，标普500指数因素股公司二季度的利润瞻望将同比增长约12%，远高于分析师在7月初预测的5%的增幅。同期，企业高管关于好意思国经济出息的预判，也比一季度时乐不雅。据机构AlphaSense的数据，包含“败落”一词的财报电话会议的数目下降了84%。

这些信号提振了好意思国主要股指在最近几周接连创历史新高。最近几个来回日，在科技股抛售拖累下，标普500指数连跌四个来回日。即便如斯，标普500指数当今仍较4月低点攀升逾20%，本年以来的累计涨幅卓绝9%。

最近的好意思国经济数据横暴各半且相互矛盾。上周，两份通胀阐明开释出矛盾信号，在令东说念主饱读吹的猝然者价钱指数（CPI）数据出炉后，全体通胀阐明却更令商场担忧。不异，7月非农新增服务7.3万远低于预期，创9个月来最低记录，前两月数据大幅下修25.8万。但休闲赞成恳求东说念主数较低，7月零卖销售数据仍以约2%的年增长率增长，暴露好意思国猝然开销保握韧性。

机构Carson Group的群众宏不雅策略师瓦尔盖塞（Sonu Varghese）称，出东说念办法象的是，从某些方面来看，在经验本年来的万般情况后，好意思国企业的情况比2月或3月时还要好，“惟有上市公司盈利细密，就会持续买入好意思股。”

三分之二盈利仅围聚在两个板块

天然全体超预期，但并非好意思国企业界的总共限度皆阐明得不异出色。标普500指数有11个板块，但该指数卓绝三分之二的盈利增长将围聚于通敬佩务和信息时刻两个板块，主要归功于Meta Platforms和微软等公司出色的功绩阐明。这两家公司皆处于东说念主工智能（AI）投资飞扬的最前沿。同期，为数据中心分娩燃气轮机的GE Vernova、为数据中心提供冷却系统的Comfort Systems以及为数据中心分娩绝缘材料的Owens Corning等企业也皆公布了矫健的二季度盈利，推进这些公司的股价大幅高潮。

关于更多行业来说，举例包装公司、油气钻探企业和房地产投资相信等，情况则更为笨重。普徕仕（T. Rowe Price）的本钱商场策略师默瑞（Tim Murray）表示，“好意思国经济和企业景况如实处于南北极分化，那些莫得受到AI开销提振的公司堕入了一种对付保管的时局。”在7月30日的财报电话会议上，公寓出租企业Essex Property Trust称，由于开阔低迷的经济环境，洛杉矶地区的需求疲软。自公布功绩以来，该公司的股价已累计下落11%，而该公司的情况亦然房地产企业和房地产相信企业的开阔情况。为此，特朗普和好意思国财长贝森特本周再度炮轰好意思联储主席鲍威尔，敕令其尽快降息，转圜好意思国房地产行业。

不少行业企业高管在财报会议中表示，特朗普政府已达成几项贸易契约，好意思国国会也通过了减税法案，创造了一个更踏实的计策环境，但愿好意思国近期的增长放缓是转眼的。

不少企业高管也提到，特朗普政府计策的不细目性使他们难以探讨或投资，并可能拖累猝然者开销。好意思联航首席实验官柯比（Scott Kirby）在此前的财报电话会议上称，“由于企业和猝然者皆靠近高度不细目性，以前5个月的需求一直很疲软。”但他补充称，以前几周，不细目性的过程有所下降，且这一瞥变也正初始转动为一个有兴味的需求拐点。

标普500指数因素股企业近期的市盈率是异日12个月预期收益的22.5倍，高于18.8倍的10年平均水平。在此布景下，严重的行业分化，令一些投资者挂念好意思股后续容错空间很小。投资机构Crossmark Global Investments的CEO多尔（Bob Doll）称，“好意思股的订价基于一个近乎竣工的寰宇，而实质情况并不竣工。咱们正处在一个高风险的牛市中。”

推进好意思股反弹的主力军——好意思股科技股近几个来回日决然遭到握续抛售，OpenAI的CEO奥尔特曼（Sam Altman）也表示，AI商场正初始处于泡沫之中。20日，标普500科技指数开盘即下落，而能源、医疗保健和猝然必需品等板块高潮。机构Allspring的高等投资组合司理克隆海特（Bryant van Cronkhite）合计：“近期好意思股走势更多是板块交替，而不是确凿的抛售。一来，在如今开销推广的布景下，科技股估值似乎还有高潮的空间。二来，商场上此前好多被忽略的其他板块，当今也很有估值劝诱力。”

后歆桐

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